חישוב עלות רווחים שטרם מומשו

העודפים הם חלק מרווחי החברה העסקית שאינם משולמים כדיבידנדים לבעלי מניות רגילים. במקום זה הם חוזרים אל החברה לצמיחה ושימוש כחלק ממבנה ההון של החברה. חישוב העלות של שמירה על ההכנסות בדרך כלל נעשה על ידי ממוצע של שלוש תוצאות של חישובים נפרדים.

יתרת העודפים, כי הם שייכים לבעלי המניות, הם למעשה השקעה נוספת בחברה בשם בעלי המניות.

העלות של אותם עודפים היא בעלי המניות החוזרים שצפויה על ההשקעה שלהם. זה נקרא עלות הזדמנות, כי בעלי המניות הם להקריב הזדמנות להשקיע את הכסף עבור החזרה במקום אחר, על מנת לאפשר לחברה לבנות הון.

העודפים הם אחד מארבעת מקורות ההון הישירים האפשריים עבור חברה עסקית. האחרים הם הון חוב , מניות מועדפות, ומלאי משותף חדש.

אומדן עלות העודפים קשה יותר מחישוב עלות החוב או עלות המניות המועדפות. החוב והמלאי המועדף הם התחייבויות חוזיות וקבעו בקלות עלויות. העודפים הם שונים, אבל שלוש שיטות נפוצות משמשים כדי להשוות את העלויות שלהם.

שיטת זרימת מזומנים בהנחה (DCF)

משקיעים שקונים מניות מצפים לקבל שני סוגים של תשואות ממניות אלו - דיבידנדים ורווחי הון. דיבידנדים הם התשואות שהחברות משלמות למשקיעים שלהן רבעוניות, ורווחי ההון, בדרך כלל ההחזר המועדף על רוב המשקיעים, הם ההבדל בין מה שמשקיעים משלמים עבור המניה לבין המחיר שהם יכולים למכור אותו.

מתוך משתנים אלו ניתן לחשב את עלות העודפים תוך שימוש בשיטת תזרימי מזומנים מהוונים של חישוב עלות העודפים. לשם כך, אתה משתמש במחיר המניה, הדיבידנד ששולם על ידי המניות, ואת רווח הון, המכונה גם את שיעור הצמיחה של הדיבידנדים, ששולם על ידי המניה.

קצב הצמיחה הוא הגידול הממוצע של סכום הדיבידנד משנה לשנה.

עם מידע זה, לחשב את עלות העודפים עם נוסחה זו:

{{הדיבידנד השנתי האחרון x (1 + שיעור הצמיחה)] / מחיר המניה} + שיעור הצמיחה

לדוגמה, אם הדיבידנד השנתי האחרון שלך היה 1 $, שיעור הצמיחה הוא 8%, ועלות המניה היא 30 $, הנוסחה שלך תיראה כך: {[$ 1 x (1 + 0.08)] / $ 30} + 0.08. במילים אחרות, אתה הראשון היה להכפיל $ 1 (דיבידנד) על ידי 1 + 0.08 (1 + קצב הצמיחה של 8 אחוזים). זה ייתן לך 1.08, שבו אתה תחלק ב -30 $ (מחיר המניה), נותן לך 0.036. ואז להוסיף את המספר הזה ל 0.08 (קצב הצמיחה) כדי לקבל 0.116, או 11.6 אחוזים.

מודל תמחור נכסי הון (CAPM) שיטה

זהו מודל פיננסי פשוט הדורש שלושה פיסות מידע כדי לסייע לקבוע את שיעור התשואה הנדרש על המניה - או כמה המניה צריכה להרוויח כדי להצדיק את הסיכון שלה.

• שיעור חסרת הסיכון כיום במשק. זוהי התשואה שהיית מצפה בהשקעה עם סיכון אפס. זה בדרך כלל יכול להיות מיוצג כמו שער על שטר של 3 חודשים בארה"ב האוצר.
• התשואה על השוק. זה מה שאתה מצפה מהשוק בכללותו. כדי לקבוע את ההחזר הזה, השתמש בשוק כגון Wilshire 5000 או Standard and Poor's 500.

• גרסת הביטא של המניה. זוהי מדידה של הסיכון של המניה, עם 1.0 המייצג את השוק בכללותו. המניה 10 אחוזים מסוכנת יותר בשוק תהיה בטא של 1.1, למשל. מניות בטוחות יותר יהיה betas של פחות מ 1.0. אתרי השקעה רבים כגון בלומברג לחשב רשימה betas עבור מניות.

עם מידע זה, לחשב את שיעור התשואה הנדרש עם נוסחה זו:

שיעור התשואה הנדרש = שיעור ללא סיכון + ביתא x (שיעור התשואה בשוק - שיעור חסרת סיכון)

לדוגמה, אם שיעור הסיכון שלך הוא 2%, ביתא שלך הוא 1.5, ושיעור התשואה הצפוי שלך בשוק הוא 8%, הנוסחה שלך תהיה 2 + 1.5 x (8 - 2). זה נותן לך תשובה של 11, כלומר עלות העודפים הוא 11 אחוזים.

תשואה בונד פלוס סיכון פרימיום שיטה

זוהי שיטה פשוטה לאמוד את העלות את השרוול.

קחו את הריבית על איגרות החוב של החברה והוסיפו את ריבית האג"ח לפרמיית סיכון של 3 עד 5 אחוזים בממוצע, בהתבסס על שיקול דעת של סיכון החברה.

לדוגמה, אם הריבית היא 6 אחוזים ופרמיית הסיכון היא 4 אחוזים, אתה פשוט להוסיף אותם יחד כדי לקבל 10 אחוזים.

ממוצע שלוש שיטות

כל אחת משלוש השיטות יכולה לספק קירוב של עלות העודפים, אך כדי לקבל את המספר המדויק ביותר, לחשב את כל שלוש השיטות ולהשתמש הממוצע שלהם. הדוגמאות שסופקו הניבו תשובות של 11.6%, 11% ו -10%. הממוצע של שלוש הדמויות הוא 10.86 אחוזים. זה יהיה העלות של עודפים עבור המשרד עם הנתונים הניתנים בדוגמאות.