מה נשמרים רווחים?

העודפים הם חשובים, אבל איך הם משמשים הוא קריטי

ניתן למצוא את יתרת העודפים, הנקראים לעתים רווחים מצטברים, עודף רווחים או רווחים שלא מומשו, המוצגים במאזן של החברה בהון העצמי. היא מייצגת את החלק של הרווח הנקי או הרווח הנקי , שתראה בדוח רווח והפסד של החברה, שאינו משולם כדיבידנדים, אלא נשמר בחברה. העודפים מוחזרים לעיתים קרובות בחברה לצורך שימוש בפרויקטים כגון מחקר ופיתוח, השקעה במחסן חדש, רכישת ציוד נוסף או טוב יותר, או תשלום חובות.

כיצד לטפל הרווחים

יתרת העודפים מטופלת כמספר מצטבר על פני אורך החיים של חברה. במילים אחרות, חשבון העודפים המוצג במאזן החברה רושם את הרווחים שנשמרו מאז היווסדה של החברה. העודפים הם רווחים שטרם חולקו לבעלי המניות.

הסכסוך בין רווחים שמורים ודיבידנדים

חברות פרטיות יכולות לבחור לעשות מה שהן רוצות עם הרווחים שנותרו להן, אבל לחברות ציבוריות יש דילמה פיננסית פוטנציאלית. עבור רוב המשקיעים, החשש המיידי שלהם בעת הערכת החברה הוא סכום הרווח של החברה עושה. מעבר לכך, המשקיעים רוצים תמורה כדי לתגמל אותם על ההשקעה שלהם בחברה, בצורה של דיבידנדים או מחיר המניה גדל. המשקיעים מתקרבים פרישה נוטים לשלם חשיבות מיוחדת לתשלומי דיבידנד של החברה כי זה אומר יותר הכנסה פרישה פוטנציאליים להם.

משקיעים אחרים עשויים להיות קשובים יותר למחיר המניה.

במידה מסוימת, שתי הרצונות הללו מתנגשים. חברה המספקת דיבידנדים מצטיינים רבעון לאחר רבעון עשוי להשיג את ההוצאות להקריב על סוג של השקעה מחדש בחברה שמאפשרת לו לגדול. אבל זה יכול לקרות גם כי חברה בוגרת ויציבה, כי אף פעם לא מכריז על דיבידנד יכול לכבות את המשקיעים אשר עשויים לתהות אם יש בעיה מבנית הבסיסית בהעדר דיבידנדים.

איזו היא חשובה יותר, דיבידנדים או רווחים שמורים?

להלן שתי דוגמאות הממחישות דיון מתמשך זה:

חברה א ' היא יצרנית קלאסית הפונה לתחרות הולכת וגוברת של ספקים מבוססי עלות נמוכה יותר של מוצרים תעשייתיים דומים. נאלץ לחתוך את המחירים כדי לשרוד, שולי הרווח של החברה הפכו מאוד רזה. רווחי החברה אינם יכולים לתמוך הן בתשלומי דיבידנדים והן בהשקעה הבסיסית והביקורתית במפעליה הפיזיים הדרושים להמשך הפעלת החברה. כתוצאה מכך, החברה לא שילמה דיבידנד בשנים. במהלך השנים האחרונות, מחיר המניה שלה ירד בהתמדה.

חברה ב ' היא קונגלומרט הייטק של מיליארדי דולרים. זה התחיל כחברה מכירות מקוונות בנישה קטנה, אבל מאז הרחיב לתוך אחסון המחשב, להדפיס מדיה אלקטרונית, ואפילו זמזום ייצור הרכב. היא גם מתחרה בהצלחה בכמה מגזרים פיננסיים חשובים אחרים. היא מעולם לא שילמה דיבידנד, ורווחיה המדווחים נותרו נמוכים משום שההתרחבות המהירה, חסרת התקדים שלה, הגדילה ללא הרף את עלויות התפעול שלה לאחר רבעון. מאז שהתפרסם, החברה מעולם לא שילמה דיבידנד.

במשך עשר שנים, מחיר המניה שלה גדל פי 20.

משתי הדוגמאות הללו, ניכר כי אין תשובה של "מידה אחת מתאימה לכולם" לשאלה "מה חשוב יותר, דיבידנדים או עודפים?" כי התשובה האמיתית לשאלה זו היא משהו אחר, כלומר " רווחים " .

כשל א 'בדיבידנדים נובע מהעדר רווחיות. הרווחים שלה מוגבלים והוא יכול להרשות לעצמו לבזבז מספיק כדי להאט את ההידרדרות של מתקני הייצור שלה. חברה ב 'אינה משלמת דיבידנדים משתי סיבות, אחת מהן היא שהיא אינה חייבת. המשקיעים שעוקבים אחרי החברה יודעים שזו הצלחה מסחררת, שמדאיגה את מחירי המניות שלה. המשקיעים מוכנים בהחלט בלי דיבידנד מחברה שמחיר המניה שלה מוכפל כל כמה שנים, גם אם זה לא מפנה רווח גדול, יש לה סיכוי טוב מאוד לעשות זאת בעתיד.

מה נחשב ביותר הוא מחיר המניה

דרך טובה להעריך חברה ציבורית והשימוש בה לעודפים היא להשוות את הרווח למניה, אשר נשמר היסטורית על פני מספר תקופות חשבונאיות עם הגידול ברווח למניה על פני אותה תקופה. אם הרווחים צומחים, הרווחים הוא נשמר להיות לשים טוב, שימוש פרודוקטיבי. אם הרווח למניה לא הולך וגדל, זו בעיה שדורשת חקירה נוספת.

כאשר שוקלים את פעילות העודפים ומה זה אומר על חברה יכול להיות פשוט זה: האם מחיר המניה של החברה באופן עקבי גדל או נשאר אותו עומד? אם מחיר המניה, כפי שקורה עם חברה ב ', ממשיך לגדול, זה סימן כמעט בטוח כי הרווחים המשיכו להיות בשימוש טוב.

או, כמו במקרה של חברה ב 'וכמה מהיי-טק דומים, אין אפילו רווחים יוצאי דופן, הרווחים האמיתיים של החברה מהפעילות מוחזרים באופן עקבי בחזרה לעלויות ההולכות וגדלות של המבנים התפעוליים המתרחבים, הן דלק והן תוצאה של ההתרחבות המהירה. זה לא כל כך עניין של אחוז הרווחים עודפים או אפילו את הסכום למניה כי נחשב כמו האפקטיביות הכוללת של החברה. מה שסוף סוף נחשב ביותר, ומשקף את כל המידע הזה, הוא מחיר המניה של החברה.