למה חברות ללכת לציבור עם הנפקה ראשונה
הנפקות משמשות בדרך כלל על ידי חברות חדשות הזקוקות להון נוסף כדי להרחיב או על ידי חברות בבעלות פרטית אשר הבעלים והמשקיעים רוצים להפיק רווחים ההשקעות המקוריות שלהם (ראה אסטרטגיית היציאה ).
אם תנאי השוק מתאימים לעסק מסוים בזמן ההנפקה, המשקיעים המקוריים בחברה הפרטית יכולים להרוויח הון, משום שהמלאי החדש שווה הרבה יותר מההשקעה הראשונית שלהם.
איך ההנפקה נוצרת
בדרך כלל חברה פרטית המבקשת לצאת לציבור באמצעות הנפקה בוול סטריט עושה זאת על ידי בעל בנק ההשקעות (כגון גולדמן זאקס או מורגן סטנלי) לממן את ההנפקה. באמצעות משא ומתן, מחליטים החברה ובנק ההשקעות על מספר המניות שיונפקו, סוג המניות והמחיר למניה. בהתאם להסכם, החתם יכול להבטיח את הסכום שגויס על ידי רכישת חלק מהמניות או כולן ולאחר מכן מכירה מחדש לציבור.
בנק ההשקעות מכין את ההנפקה על ידי הגשת פרטי רישום לרשות ניירות ערך (SEC), כולל פרטים על הצעת המניות, דוחות כספיים, מידע ניהול וכו '.
ה- SEC מבצעת בדיקות רקע על ההרשמה כדי לוודא את כל המידע הנכון נחשף בהגשה.
לאחר אישור ה- SEC החברה והחתם מתחילים לשווק את ההנפקה ללקוחות על ידי הנפקת סדרת תשקיפים המתארים את החברה ואת הצעת המניות (ראה תשקיף Zipcar לדוגמה).
בתחילה, המניות מוצעות בדרך כלל למשקיעים מוסדיים גדולים יותר, כגון קרנות פנסיה, מבטחי חיים, קרנות נאמנות וכו ', אשר יכולים להרשות לעצמם לרכוש מניות גדולות של מניות (בדרך כלל במחיר מוזל). בסופו של דבר, המניות רשומות בבורסה וניתן לרכוש על ידי משקיעים בודדים.
דוגמה להנפקה ראשונית
בעולם ההיי-טק, ההנפקה הגדולה ביותר אי פעם (והגדולה ביותר בהיסטוריה של האינטרנט) היתה זו של פייסבוק ב -18 במאי 2012. מייסד ובעל המניות הראשי מארק צוקרברג התנגד לכך שלקח את החברה לציבור במשך שנים, ובמקום זאת גייס הון על ידי מכירות פרטיות של מניות לחברות אחרות כגון מיקרוסופט. בזמן ההנפקה פייסבוק היו מעל 500 בעלי מניות פרטיים מעל 800 מיליון משתמשים חודשיים.
כמה חודשים לפני ההנפקה, פייסבוק התכוון מחיר מניות IPO ב 28 $ ל 35 $ למניה. עם זאת, בשל הביקוש הגבוה הצפוי, מספר המניות שימכרו הוגדל ב -25% והמחיר למחיר למניה הועלה ל -38 דולר, דבר שהעניק לפייסבוק שיא של שווי שוק של מעל 104 מיליארד דולר.
למרבה הצער, מחיר המניה ירד ביום הפתיחה והמשיך לרדת בחודשיים הקרובים, תוך ירידה מתחת ל -20 דולר למניה באוגוסט 2012.
המניות לא התאוששו לסחור מעל מחיר ההנפקה במשך יותר משנה לאחר ההנפקה.
הנפקות לא תמיד הצלחה
בעוד ההנפקה יכול להיות יתרון כספי עבור בעלי עסקים, ההצלחה היא בהחלט לא מובטחת ויש כמה חסרונות. ראשית, ייתכן שלא תוכל לקבל את הכסף שלך מהר ככל שתרצה. המשקיעים עשויים להתעקש כי כל הכסף שגויס על ידי ההנפקה להיות מושקעים בעסק. וגם חלק המניות שלך יכול להיות מוחזק בנאמנות במשך שנים.
שנית, מיקום הבעלות שלך עלול להיות ברצינות whittled ואתה עלול לאבד שליטה על החברה. כדי למנוע זאת, בעלי המעוניינים לשמור על שליטה בחברה לאחר הנפקה ראשונית יכולים לעשות זאת על ידי הנפקת סדרות נפרדות של מניות, אשר נושאות מכפילים שונים של משקל ההצבעה.
בדוגמה של פייסבוק לעיל, מארק צוקרברג היה רק 18% מהחברה לאחר ההנפקה.
עם זאת, הנפקה לציבור הנפיקה (Class A) המניות היה 1/10 של משקל ההצבעה של המניות הפרטי (Class B). כמות מניותיו מסוג ב 'עמדה על 57% ממניות ההצבעה והשאירה אותו בשליטה על החברה לאחר ההנפקה.
מנקודת מבט המשקיע הנפקות ראשונות יכול להיות השקעה מסוכנת. ללא מידע היסטורי, זה יכול להיות קשה להעריך כראוי את שווי המניה של החברה, וההנפקות נוטות להיות מונפקות כאשר תנאי השוק הם נוחים. הנפקות כגון Webvan ו Pets.com שהושקו במהלך בועת דוט קום הפך לכישלונות מרהיבים כאשר התפוצצה הבועה ושתי החברות בסופו של דבר פשטו את הרגל.